С тех пор, как S&P 500 достиг минимумов 11-го февраля, закрывшись на 1,829, а West Texas Intermediate торговалась на $26 за баррель, прошло много времени.
S&P 500 достиг новых максимумов, а нефть выросла почти вдвое, до $55.22.
Во времени выборов в США акции энергетического сектора показывали лучшую динамику, в ожидании стимулов от Дональда Трампа.
Однако Шон Дрисколл из T. Rowe Price New Era Fund, который верно предсказал обвал нефти в 2014 году, предостерегает инвесторов от излишней самоуспокоенности.
«Мы расцениваем этот рост нефти, как типичное движение против тренда, которое иногда наблюдается в процессе «медвежьих» рынков», — отмечает он.
Соглашение о снижении производства, заключенное ОПЕК и другими странами, способствовало стабилизации в краткосрочной перспективе, однако извечные проблемы, такие как переизбыток предложения и рост производительности, остаются не решенными. Шельфовые компании США получили возможность добывать больше нефти при меньших затратах, что негативно скажется на ценах.
Пока не начнется экономический «бум», структурный дисбаланс спроса и предложения будет сохраняться еще несколько лет, продолжает он.
Страны ОПЕК нарастили объемы производства еще до ноябрьского соглашения, а Иран возвращается к досанкционным отметкам, тогда как нефтедобыча в Ираке продолжает набирать обороты, несмотря на военный конфликт.
Традиционно «медвежий» рынок в сырьевых товарах продолжается 10-15 лет.
Последние два цикла, включая нефть, длились по 13 лет (1968-1981 и 1998-2011). «Медвежий» рынок между ними продолжался 17 лет. По мнению Дрисколла, то, что мы наблюдаем в нефти сегодня очень напоминает происходившее в 1980-х.
С июля 1986 по лето 1987 нефть выросла с $10 до $21, однако в 1988 просела до $12. В 1998 цены достигли «дна» и начался новый цикл.
Ускорение экономического роста будет стимулировать спрос на нефть, однако неясно, будет ли этого достаточно, чтобы поглотить переизбыток на рынке, заключает Дрисколл.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
Источник: