Президент ЕЦБ Марио
Драги предстанет перед сложным выбором в четверг.
«Мы ожидаем, что
ЕЦБ объявит о завершении выкупа облигаций», — отмечает Дирк Шумахер из Natixis. «Тогда как
экономическая обстановка ухудшилась, реинвестирование средств от акций и
облигаций будет гарантировать аккомодативность монетарной политики, которая
оправдает завершение программы количественного смягчения.
В четверг
центробанк опубликует новые прогнозы по экономическому росту и инфляции на
следующие три года. Ожидается,
что прогнозы на следующие 2 года будут снижены.
«ЕЦБ, вероятно,
повторит, что намерен полностью реинвестировать средства от погашения акций и
облигаций, сохранив объем облигаций в своем портфеле стабильным еще
продолжительный период времени, пока инфляция не возьмет курс на целевую отметку»,
— отмечает Флориан Хенсе, экономист Berenberg.
Полное
реинвестирование будет продолжаться до конца 2020-го.
Принимая во
внимание хрупкость европейской банковской системы, ЕЦБ вспомнит о забытом
инструменте, целевых долгосрочных операциях рефинансирования.
«ЕЦБ, впрочем,
может посчитать дискуссии о новом раунде целевых долгосрочных операций
рефинансирования преждевременными», — добавляет Хенсе.
Италия остается головной болью ЕЦБ.
Долговые рынки пока сохраняют спокойствие в плане противостояния между Римом и
Брюсселем, однако из-за волатильности и нужды страны в
рефинансировании, обстановка может измениться в 2019-м.
Наталья Волобоева, Take-profit.org
Источник: